新年伊始，全球最大的企业比特币持有者微策略（MicroStrategy）再次成为市场焦点。该公司在向美国证券交易委员会提交的文件中披露，已于2026年初斥资1.16亿美元购入1,283枚比特币，使其总持有量突破67.3万枚。然而，这份新年“贺礼”背后，却隐藏着高达174亿美元的第四季度未实现亏损，引发了市场对其激进策略的广泛讨论。
核心数据与操作：逆势增持与巨额浮亏并存
据市场分析，微策略此次以约9万美元的均价完成了新年首次比特币收购，资金来源于其“市场发行”计划的股票销售所得。此次购入后，其比特币总持仓价值升至约626亿美元，平均成本为每枚75,026美元。与此同时，该公司联合创始人迈克尔·塞勒在社交媒体上透露，其美元储备也增加了6200万美元，总额达到22.5亿美元，主要用于支持股息支付、优先股及债务利息。
值得注意的是，与2025年的几次大规模增持相比，此次1.16亿美元的投入规模相对较小。数据显示，微策略在2025年3月31日和7月29日分别进行了19.2亿美元和24.6亿美元的巨额比特币收购。分析师指出，此次操作更像是在市场波动中的一次常规性“定投”。
市场背景：价格波动下的战略坚守与财务压力
此次增持操作发生在比特币价格经历显著回调的背景下。数据显示，2025年第四季度，比特币价格下跌超过23%，这直接导致微策略在其比特币持仓上录得174亿美元的未实现亏损。尽管面临巨额账面损失，公司依然坚持其比特币本位战略，这凸显了其长期看好的决心。
文件还披露，与此相关，公司确认了约50亿美元的递延所得税收益，这代表了未来潜在的所得税负债减少，在一定程度上对冲了账面的浮亏压力。然而，投资者应关注其股价表现：尽管消息公布后盘前上涨3.88%，但其股价在过去一年中已下跌超过58%，反映出市场对其商业模式和比特币价格高度绑定的担忧持续存在。
行业影响：引领企业持币潮流，份额占比显著
微策略的“极端”策略并非孤例，它已成功引领了一股企业将比特币纳入资产负债表的潮流。例如，日本投资公司Metaplanet已成长为第四大公开比特币持有者，账面持有35,102枚比特币。据Bitcointreasuries数据统计，在微策略的带动下，上市公司总计已积累了109万枚比特币，占比特币总供应量的5.21%，机构化进程可见一斑。
结尾预测：信仰与现实的博弈将继续
展望未来，微策略的动向将继续成为观测机构对比特币态度的风向标。一方面，其持续的增持行为强化了“数字黄金”作为企业储备资产的叙事；另一方面，巨大的价格波动带来的财务压力，也将不断考验其战略定力与市场信心。这场关于比特币价值存储的宏大实验，其结局不仅关乎一家公司的成败，更将深远影响整个加密货币与传统金融世界的融合路径。投资者在关注其持仓变化的同时，更需警惕加密货币市场高波动性带来的双重风险。
