导语：在加密市场年终波动之际，一家上市公司正悄然构筑其庞大的数字资产帝国。据最新披露，由Tom Lee执掌的Bitmine Immersion Technologies (BMNR) 持有的加密货币、现金及高风险投资组合总价值已飙升至132亿美元，其中以太坊持仓尤为引人注目，总量超过410万枚，约占以太坊流通供应量的3.41%。这一动向不仅使其成为全球最大的公开持有以太坊库藏公司，也为2026年的质押市场格局埋下了伏笔。
核心数据揭示加密巨头的持仓版图
据市场分析，截至2025年12月28日，Bitmine的具体持仓构成如下：其拥有4,110,525枚ETH、192枚比特币、价值2300万美元的Eightco Holdings股份以及10亿美元现金。值得注意的是，仅在过去一周，该公司就增持了超过44,000枚ETH。公司董事长Thomas Lee宣称，Bitmine持续是全球最大的ETH“新资金”买家。他同时指出，年终与税务亏损出售相关的抛压正在压低加密货币及相关股票价格，这种效应在12月26日至30日期间往往最为显著，公司正基于此谨慎操作市场。
市场背景：结构性进展与价格停滞的背离之年
回顾2025年，加密市场呈现出一幅矛盾图景：尽管在监管和机构采纳方面取得了里程碑式的胜利，大多数主要生态系统的总锁仓价值（TVL）也有所增长，但多数大型Layer-1代币的年终表现却不尽如人意，普遍呈现负回报或持平状态。在这种背景下，Bitmine逆势大幅增持以太坊等核心资产，并将其定位为仅次于比特币-only公司Strategy (MSTR)的全球第二大企业加密资产库，这一策略显得尤为突出。分析师指出，这反映了部分机构投资者着眼于长期价值，而非短期价格波动的战略定力。
未来预测：瞄准“5%炼金术”目标，质押收益成新引擎
Bitmine的野心不止于持有。公司目前已经质押了408,627枚ETH（价值约12亿美元），并正与三家质押服务提供商合作，为其计划于2026年初推出的“美国制造验证器网络”（MAVAN）做准备。Thomas Lee估算，若以当前以太坊综合质押率2.81%计算，将其持有的全部以太坊进行质押，每年可能产生高达3.74亿美元的质押收益。这一潜在收入流，或将成为公司未来重要的财务引擎。
投资者应关注，Bitmine已将其长期目标设定为掌控以太坊流通供应量的5%（即所谓的“炼金术”目标），目前已完成约三分之二。公司计划于2026年1月15日在拉斯维加斯永利酒店举行年度股东大会，并敦促股东投票支持四项与其长期战略相关的提案。随着2026年临近，这家加密巨头的每一步动作，都可能对以太坊生态乃至更广泛的市场产生深远影响。
