导语：在比特币价格持续高位震荡的背景下，上市公司“数字资产储备”竞赛再度升级。区块链行业巨头MicroStrategy近期披露了其2025年最后一次比特币收购，以1.088亿美元增持1,229枚BTC，将其总持仓推升至672,497枚的历史新高。这一动作不仅巩固了其全球最大企业比特币持有者的地位，也揭示了机构资本通过股票市场持续“输血”加密资产的清晰路径。
核心数据揭示激进增持策略
根据MicroStrategy本周一向美国证券交易委员会（SEC）提交的8-K表格，公司在2024年12月22日至28日期间，通过出售663,450股A类普通股，筹集了1.088亿美元净收益，并以此全额购买了1,229枚比特币。分析师指出，此次收购使公司的比特币总持有量达到672,497枚，平均购入成本为每枚74,997美元。
值得注意的是，与2025年早些时候的巨额收购相比，此次增持规模相对较小。据SaylorTracker.com数据显示，MicroStrategy在2025年进行了多次大规模收购：3月31日以约19.2亿美元购入22,049枚BTC；7月29日以24.6亿美元购入21,021枚BTC；2月24日以19.9亿美元购入20,356枚BTC。这些数据清晰地勾勒出该公司全年积极且高频的增持节奏。
市场背景：上市公司比特币“国库”策略成风潮
MicroStrategy由联合创始人兼执行主席迈克尔·塞勒领导，自2020年开始积累比特币，目前其持有量远超其他上市公司。根据BitcoinTreasuries.NET的数据，在公开的比特币国库公司中，持有53,250枚BTC的MARA Holdings排名第二，与MicroStrategy的持仓规模差距显著。
更值得关注的是，上市公司已成为比特币持有实体中数量最多的群体，超过了政府、私营公司和DeFi协议。据统计，目前全球192家上市公司共持有超过108万枚比特币，其中大多数公司位于美国，其次是加拿大、英国和日本。这标志着一个以比特币作为核心资产负债表资产的“比特币国库公司”模式正在全球范围内被广泛采纳。
投资者应关注，这一趋势在2025年显著加速。数据显示，MicroStrategy在2025年共在41个单独的星期披露了比特币购买，远高于2024年的18次和2023年的8次。该公司在2024年底持有447,470枚比特币，这意味着其在2025年净增持了超过22.5万枚BTC。
模式复制与市场扩张
MicroStrategy的成功模式正在被效仿。例如，Twenty One Capital于2025年4月启动了其比特币国库策略，目前持有超过43,500枚BTC，并在7月从Tether获得了约5,800枚BTC的增持。该公司得到了Cantor Fitzgerald、Tether、软银和Bitfinex的支持。
此外，2025年还有多家公司宣布了类似的比特币储备策略或因此上市：8月上市的Bullish持有约24,300枚BTC；Bitcoin Standard Treasury Company持有约30,021枚BTC；特朗普媒体与科技集团持有约11,542枚BTC；GD Culture Group持有约7,500枚BTC。这些案例共同印证了将比特币作为企业储备资产的理念已从先锋实验步入主流金融实践。
结尾预测：机构化进程深化，市场结构或将重塑
MicroStrategy最新的收购将其年初至今的“BTC收益率”（即比特币持仓增长相对于流通股的比例）推高至23.2%。这一指标凸显了该公司通过股权融资放大比特币敞口的财务策略的有效性。
展望未来，据市场分析，随着更多上市公司加入比特币储备行列，以及现有持有者持续通过资本市场工具进行增持，比特币的供应流动性将进一步被锁定。这种持续的机构性需求，与即将到来的比特币减半事件相结合，可能从根本上重塑比特币的市场供需结构，为其长期价值提供更坚实的支撑。投资者应密切关注这一“企业囤币”趋势的发展，它不仅是市场情绪的晴雨表，更是加密资产逐步融入传统公司财务体系的里程碑。
