导语：随着比特币价格从10月的历史高点125,100美元回落至87,000美元附近，市场情绪正经历考验。Bitwise首席投资官Matt Hougan等资深人士认为，比特币未来十年的回报将“强劲但不会惊人”，标志着市场可能正从剧烈波动转向更成熟的增长阶段。这背后，是机构资金的持续买入与散户的周期性离场共同塑造的新格局。
核心观点：未来十年将是“稳步上行”的十年
据市场分析，Bitwise首席投资官Matt Hougan近期明确表示，“我认为我们正处于一个为期10年的稳步上行阶段，回报强劲但并非惊人，波动性降低，会有起伏。”他坚持其2026年将是比特币积极一年的预测。值得注意的是，尽管市场出现回调，但Hougan指出，本轮下跌幅度约为30%，远低于过去周期中动辄60%的跌幅，这主要归因于“持续、缓慢的机构买入”提供了支撑。
市场背景分析：周期之辩与驱动因素转变
当前市场参与者对于比特币传统的四年周期是否依然有效存在分歧。10月的高点时间与过去周期峰值吻合，这暗示2026年可能是一个调整年。ReserveOne的Sebastian Beau指出，从125,000美元高点回落至约87,000美元，跌幅达30%，过程“相当痛苦”，周期是否终结仍不明朗。
分析师指出，本轮年末下跌的一个关键原因是“快速流动的零售群体”因预期四年周期而轮动离场。同时，年初由特朗普就职等事件催化的行情（曾推动比特币逼近109,000美元）其动能正在减弱。Hougan认为，特朗普政府能为比特币价格带来的边际上行空间已有限，因为其作为大宗商品资产的监管定位已由美国SEC明确，政策不确定性降低。
投资者应关注，尽管有机构托底，但市场仍存谨慎声音。资深交易员Peter Brandt近期预测，比特币可能在2026年第三季度跌至60,000美元低位。
结尾预测：新常态下的投资逻辑
综合来看，比特币市场似乎正在告别早期“暴涨暴跌”的极端模式，进入一个由长期机构资金主导、波动性相对降低、回报更趋稳健的新阶段。未来十年，比特币的叙事可能从“价格奇迹”转向“数字黄金”的价值存储和资产配置功能。对于投资者而言，适应这种“强劲但非惊人”的回报预期，并关注长期基本面而非短期周期炒作，或将成为更理性的投资策略。市场的成熟之路，注定伴随阵痛，但也将开启更可持续的发展篇章。
