比特币（BTC）在周六强势突破90,000美元大关，创下三周新高，市场情绪却出现明显分歧。一方面，价格反弹至12月12日以来的最高水平；另一方面，期权数据、现货ETF资金流向及杠杆需求均显示，专业交易员与投资者对后市上涨的持续性持谨慎态度，并未盲目追高。这波上涨究竟是新一轮牛市的起点，还是又一次短暂的“假突破”？
核心观点：市场缺乏追高信心，关键阻力位突破延迟。据市场分析，尽管比特币价格反弹，但过去20天内其价格被限制在相对狭窄的6%区间内，突破关键阻力位的动作一再延迟，加剧了投资者的焦虑。值得注意的是，自12月15日以来，比特币现货ETF已录得超过9亿美元的净流出，而同期黄金ETF则连续七周实现净流入，这或许表明部分资金在宏观经济不确定性下转向了传统避险资产。
市场背景分析：宏观与技术面交织，谨慎情绪弥漫。分析师指出，当前市场情绪受到多重因素影响。在宏观层面，尽管标普500指数距离历史高点仅差1.3%，但投资者对经济状况恶化的担忧加剧。例如，特斯拉（TSLA）第四季度车辆交付量为418,227辆，较去年同期下降15%，其股价已从历史高点下跌12.2%，引发对科技股高估值的担忧。与此同时，纳斯达克指数期货未能收复26,000点关口，市场在人工智能的乐观预期与疲软的美国就业数据风险之间摇摆。
在比特币衍生品市场，谨慎信号同样明显。比特币期货基差率低于中性阈值，年化溢价仅为4%，反映出交易员对美国进口关税可能拖累经济的担忧。更重要的是，周六比特币看跌（卖出）期权交易出现溢价，这意味着专业交易员要求为承担下跌风险获得更高补偿。虽然该指标仍处于-6%至+6%的中性区间，但远未达到显示市场转向看涨的“看跌-看涨期权偏斜逆转”状态。投资者应关注，需求低迷的杠杆多头头寸与期权市场的偏斜数据共同指向一个结论：市场在9万美元关口附近仍存疑虑。
结尾预测：短期或维持震荡，突破需更强催化剂。综合来看，比特币价格虽重返9万美元，但衍生品与资金流数据并未给出明确的牛市确认信号。市场缺乏推动价格持续突破95,000美元（七周未触及的水平）的强劲动量。当前环境下，通胀担忧与美国政府计划推出的经济刺激税收优惠政策，仍是影响市场走向的关键变量。预计比特币在短期内可能继续在关键阻力位下方震荡整固，直至出现更强劲的现货买盘或积极的宏观催化剂，才能为下一轮趋势性上涨奠定坚实基础。
