导语：在以太坊现货ETF获批预期持续升温的当下，一家名为BitMine的上市公司因其董事长的激进提案而引发市场热议。公司主席Tom Lee提议将公司授权股份上限从5000万股大幅增加至500亿股，增幅高达1000倍。这一举动被解读为为未来可能的天价股票拆分做准备，但其背后也引发了投资者对股权稀释的深切担忧。
根据提案内容，BitMine主席Tom Lee的核心逻辑在于应对以太坊（ETH）潜在的史诗级上涨。他构建了一个基于ETH/BTC比率的估值模型，并预测如果比特币（BTC）达到100万美元，以太坊的价格可能飙升至25万美元。在此情境下，BitMine的股价“隐含价格”可能高达每股5000美元，这将令大多数散户投资者望而却步。Lee指出，为保持股价在散户友好的25美元左右，公司可能需要进行100:1的股票拆分，从而产生高达430亿股的流通股。
值得注意的是，Lee的这一提案触及了金融心理学中的“单位偏差”问题。分析师指出，单位偏差是指投资者倾向于关注持有股票或代币的数量，而非投资回报率、风险回报比等其他关键评估指标。通过股票拆分降低单价，迎合了散户对“低价股”的心理偏好，从而可能提升股票的流动性和市场吸引力。
然而，市场对此提案的反应却并不乐观。在社交媒体平台X上，批评之声占据了主流。许多用户认为，在当前股价处于低位时大幅提高授权股份上限，是一个具有稀释性的举动，可能损害现有股东的利益。一位用户直言：“Tom，这看起来既可疑又荒谬，仅仅因为股价可能涨到500美元就授权增发这么多股份。你完全可以等到明年股价脱离低谷时再做这件事。”
投资者应关注BitMine的战略转型背景。该公司于2025年从比特币挖矿和持有公司转型为以太坊国库策略公司，尽管仍保留部分比特币业务。这一转型使其命运与以太坊深度绑定。数据显示，BitMine的国库已持有超过400万枚ETH，价值超120亿美元，并已开始通过质押ETH获取收益。就在本周二，公司还斥资超1.02亿美元增持了32,938枚ETH，显示出其对以太坊生态的坚定押注。
结尾预测：在以太坊生态发展及ETF利好预期的双重推动下，类似BitMine这样的大型机构资本运作或将变得更加频繁。然而，授权股份的激增虽为未来的资本运作（如并购、融资）预留了空间，但也是一把双刃剑，其最终是成为公司抓住牛市机遇的利器，还是演变为损害股东价值的稀释工具，将取决于管理层的具体执行与公司未来的实际业绩增长。市场参与者需密切关注其后续的股份实际发行情况与资金用途，以做出审慎判断。
