近日，特朗普媒体与科技集团宣布将向其股东按持股比例1:1空投专属区块链代币，引发市场广泛关注。这一举措被视为传统上市公司拥抱区块链技术的标志性事件，但同时也再次引发了关于“代币化权益”法律边界与实际价值的行业大讨论。投资者在关注热点概念的同时，更需厘清其背后的权利本质。
核心事件是，特朗普媒体宣布与Crypto.com合作推出DJT代币，现有股东将按1:1比例（即每股获一枚代币）获得空投。据公司公告，该代币可能包含一系列会员权益，例如在其旗下社交平台Truth Social、流媒体平台Truth+以及预测市场Truth Predict上享受折扣。然而，公司已向媒体明确表示，DJT代币并非证券型代币，不代表公司股权，也不赋予持有者任何股东权利或对公司未来收益的索取权。
这一事件发生的市场背景，是“代币化资产”领域的快速扩张。据相关数据显示，代币化股票的总市值已触及12亿美元大关。就在今年六月，知名券商Robinhood也宣布在欧盟推出代币化股票交易服务，并向用户赠送了价值5美元的空间探索技术公司（SpaceX）和OpenAI的“私募股权”代币作为推广。然而，OpenAI迅速发表声明，否认与Robinhood存在任何合作关系，并警告称这些代币不代表其公司股权，也未获得其批准。这凸显了当前市场的一个关键矛盾：许多所谓的“代币化权益产品”旨在追踪底层资产价格，但并不实际代表公司股权或附带的传统所有权契约权利。
行业专家对此进行了深入分析。金融科技公司B2BROKER的首席商务官约翰·穆里洛指出，这类代币通常“没有对公司资产的直接索取权、没有投票权、也无法获取内部财务信息”。换言之，它们更像是一种基于区块链的会员积分或权益凭证，而非真正的股权证明。分析师指出，特朗普媒体的案例生动展示了区块链技术如何与传统资产类别结合为持有者提供附加价值，但也同时突显了代币化权益产品未必授予与底层资产所有权同等的权利。
展望未来，随着更多传统企业探索区块链应用，类似“权益代币”的发行可能会增多。投资者应重点关注两个层面：一是代币所承载的具体效用和权利必须清晰透明，避免被营销话术误导；二是监管机构对此类跨界创新的态度和法规界定将至关重要。这波热潮究竟是打开了“通证经济”赋能实体经济的新大门，还是仅仅制造了新的市场泡沫，仍需时间和市场来检验。
