导语：韩国《数字资产基本法》的通过再生变数。这项备受期待的综合性监管框架，因监管机构在谁有权发行韩元锚定稳定币这一核心问题上陷入僵局而延期。这场关于发行主体是传统银行还是金融科技公司的争论，不仅牵动着亚洲最活跃加密市场之一的未来，也折射出全球稳定币监管的共同难题。
据市场分析，此次立法僵局的核心分歧点在于稳定币发行权的归属。韩国央行坚持认为，只有持股比例超过51%的银行才应被允许发行稳定币。其理由是，金融机构已受到严格的偿付能力和反洗钱要求约束，是确保金融体系稳定的唯一可靠主体。然而，这一被外界称为“51%规则”的提案，遭到了多方强烈反对。
韩国金融服务委员会对此持更灵活的态度。分析师指出，FSC虽然认同稳定性的重要性，但警告称严格的“51%规则”可能会扼杀竞争与创新，将那些拥有构建可扩展区块链基础设施技术专长的金融科技公司排除在市场之外。FSC援引了欧盟的《加密资产市场法规》作为参考，在该法规下，大多数获得许可的稳定币发行商是数字资产公司而非银行。同时，日本由金融科技主导的日元稳定币项目也被视为监管与创新并行的范例。
这一僵局发生的市场背景，是韩国作为全球顶级加密交易市场之一的特殊地位。监管框架的明确与否，直接关系到价值数十亿美元的市场流动性与创新活力。当前，全球政策制定者正面临一个关键抉择：由传统银行还是新兴的金融科技公司来主导法币抵押型稳定币的发行？这一决定将深远影响行业竞争格局、技术创新路径以及货币监管效能。
值得注意的是，韩国执政党民主党也公开反对韩国央行的提案。民主党议员安度杰表示，多数参与讨论的专家对韩国央行的提案表示担忧，许多人质疑这样的框架能否带来创新或产生强大的网络效应。同时，在全球立法实践中，很难找到要求特定领域机构必须持股51%的先例。
结尾预测：这场监管拉锯战可能导致该法案的通过时间推迟至2026年1月，而全面实施则很可能要到2026年之后。投资者应密切关注此立法进程的最终走向，其结果不仅将为韩国加密市场设定规则，也可能为其他寻求在创新与稳定间取得平衡的司法管辖区提供重要参考。稳定币发行权的分配，将成为塑造未来数字资产格局的关键变量。
