在2025年末的交易日，加密货币市场再次上演熟悉的一幕：比特币在短暂触及89000美元后迅速回落，跌破87000美元关键支撑。与此同时，黄金、白银、铂金等贵金属价格全线飙升，创下历史新高。这一鲜明的市场分化，揭示了在全球地缘政治紧张与“货币贬值交易”背景下，传统避险资产正与加密货币展开激烈的资本争夺。
据市场分析，12月26日美国市场开盘后，主要加密货币普遍下跌。比特币24小时内跌幅达1.6%，以太坊同步走低。狗狗币（DOGE）跌幅超过4%，瑞波币（XRP）下跌3%，引领了板块的跌势。值得注意的是，比特币矿商股遭受重创，IREN、Cipher Mining、Terawulf和Marathon Digital等公司股价普遍下跌5%或更多，即使部分公司已转型AI基础设施业务。此前一周因AI计划表现突出的Hut 8，当日领跌，跌幅达7.5%。
市场背景分析：地缘政治与“贬值交易”的双重驱动
分析师指出，此次市场波动的核心驱动力来自两方面。首先，贵金属的强劲表现，部分源于圣诞节期间美国对尼日利亚伊斯兰国目标的打击，以及对委内瑞拉制裁油轮的进一步施压，这加剧了地缘政治紧张局势，推高了传统避险资产的需求。钯金和铂金领涨，涨幅均超过10%，白银和铜上涨5%，黄金上涨1.5%至每盎司4573美元。
其次，在全球央行持续宽松的“货币贬值交易”宏观背景下，贵金属持续吸引着原本可能流向比特币等加密资产的资本。这种资本流向的转变，在近期已成为反复出现的市场模式。相比之下，纳斯达克、标普500和道琼斯工业平均指数在早盘交易中表现近乎持平，凸显了此次资金轮动的特殊性。
加密相关股票亦普遍收跌。尽管Coinbase被Clear Street的分析师Owen Lau列为2026年三大最有前景的金融科技概念股之一，其股价仍下跌2%。Gemini下跌6%，Bullish下跌3.8%，Galaxy Digital下跌3.5%。
结尾预测：结构性进步与价格滞涨的悖论或将延续
回顾2025年，加密货币领域呈现出明显的悖论：尽管在监管清晰化和机构采纳方面取得了结构性进展，但主流Layer 1代币价格普遍表现不佳。展望未来，这种“基本面进步”与“价格滞涨”之间的分化趋势，可能在市场不确定性高企的时期持续。投资者应关注，在全球宏观经济叙事与地缘政治风险的主导下，资本在传统避险资产与新兴数字资产之间的快速轮动或将成为新常态。加密货币市场需要更强大的内生驱动力，来抵御传统金融市场的波动传导，并证明其独立于传统风险资产的避险属性。
